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連鎖風險加大香港成內地餐飲IPO主戰場

发布时间:2019-11-09 07:16:11

连锁风险加大 香港成内地餐饮IPO主战场

近日,连锁餐饮巨头噩梦连连味千拉面因其高钙汤底被曝浓缩勾兑遭遇口诛笔伐,肯德基、永和豆浆、真功夫等因陷入豆浆 勾兑门 ,日前海底捞也陷入骨汤勾兑危机在这一系列事件中,一直备受消费者推崇的品牌连锁成为众矢之的而未来餐饮连锁行业企业融资前景也因此出现更多变数

风险加大投资者顾虑

尽管餐饮连锁经营模式能够实现快速增长,但由于该行业存在食品安全、上市前景不明等风险,其私募股权融资一直不温不火尤其是近两年间,在国内VC/PE投资总规模急剧增长的形势下,餐饮连锁企业融资反而出现下降趋势

根据投中集团数据统计,2008年至今,共有22家餐饮连锁企业获得注资,其中2008年披露9起案例,2009、2010年分别披露6起和5起案例,2011年至今仅披露3起案例,分别为唐宫中国获兰馨亚洲投资、好伦哥获得MRC(MUS Roosevelt Capital Partners)投资,最新一起是7月安伯深(Apax Partners)以约2.5亿美元收购自助餐连锁店金钱豹,这也是目前该行业最大规模的单笔投资

ChinaVenture投中集团分析师王甲认为,近年来,食品安全问题一直是舆论热点,近期,味千拉面、肯德基、永和等企业的勾兑事件,虽未直接涉及食品安全,但均对企业品牌与经营收入产生一定影响对于机构投资者而言,投资餐饮连锁企业,食品质量及安全、品牌信任危机都是其必须面对的潜在风险再加上原材料、人力成本上升,市场竞争持续饱和,餐饮行业盈利空间不断被挤压等,该行业很难获得投资者的重点关注

此外,近期A股市场加大餐饮企业上市门槛,也为企业上市带来更多变数对投资者而言,境内退出渠道不畅,也是其投资必须考虑的风险之一

餐饮企业集体赴港上市

对于餐饮企业而言,A股市场一直未成为登陆资本市场的主流渠道目前,全球资本市场共有7家中国餐饮企业实现IPO,境内上市的餐饮连锁企业只有全聚德()和湘鄂情()两家,其余5家均为境外上市,其中,乡村基在纽交所上市,喜尚控股、唐宫中国、小肥羊和味千中国四家企业在香港上市

2009年底,创业板开启引发国内IPO热潮,并未给餐饮连锁行业带来更多上市机会由于该行业普遍存在 收入、成本无法可靠计量 以及 不规范纳税,不给员工上社保 等问题,使得企业至今难以通过证监会审批近期有传言称,餐饮连锁企业的上市标准将进一步提高尽管该消息未得到证实,但近年来已有俏江南、净雅、狗不理、广州酒家、顺峰等多家餐饮企业的上市申请被搁置

在此形势下,香港资本市场对内地消费类企业的浓厚兴趣,使H股成为餐饮连锁企业A股上市受阻后的又一选择日前,金汉斯餐饮连锁计划在第4季度在港进行IPO,筹资大约2亿美元而小南国、金钱豹及之前A股上市受阻的俏江南等企业,也有计划登陆香港股市

在VC/PE投资方面,考虑到未来境外退出的便利性,近年来餐饮连锁行业的投资者也多以美元基金为主如上述2008年至今的22起餐饮连锁行业投资中,仅百富餐饮、嘉合一品、望湘园、金谷园等8家为人民币基金投资未来如果出现更多餐饮企业登陆香港股市,该行业VC/PE融资将进一步向外资基金靠拢

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