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華泰證券美國地產量價漲幅回落但仍處景氣區

发布时间:2020-01-16 16:48:40

华泰证券:美国地产量价涨幅回落但仍处景气区间 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

美国地产量价涨幅回落,尽管略显平淡但仍处景气状态12月份新宅销售年化为41.4万户,低于预期值45.5万户,前值46.4万户下修正44.5万户;环比下滑扩大至7%,低于预期值-1.9%,前值-2.1%下修至-3.9%新宅销售低于预期也不算太令人感到意外,其实,住宅预售指数从6月份以来基本处在缓慢下行态势新宅销售不及预期的一个原因是,美国12月份的极寒天气影响到房屋销售,不过利率水平上升也是一个重要因素自6月份以来FRM30利率水平就比年初有较大幅度上升,并且随着美国货币政策正常化进程,利率水平仍会缓慢爬升,其对地产进一步复苏会有压制

美国达拉斯联储德州制造业调查指数超预期1月份展望指数3.8,略高于预期值3.3,前值3.1上修至3.7,连续三个月上升其中,生产指数7.1,略高于前值6;产能利用率指数8.2,略低于前值8.6;新订单指数14.4,大幅高于前值1.3,是2013年6月份以来最高值

德国1月份IFO商业环境调查略超预期1月份企业景气指数110.6,为2011年7月份以来新高,略高于预期值110,前值109.5;1月份IFO当前评估112.4,符合预期,为2012年6月份以来新高,前值111.6;1月份IFO预期108.9,为2011年2月份以来新高,略高于预期值108,前值107.4

日本贸易余额略低预期,弱势日元扩大贸易赤字日本12月份贸易余额-13021亿日元,差于预期值-12399亿日元,前值-12929亿日元12月份贸易余额季调后-11486亿日元,好于预期值-13351亿日元,前值-13463亿日元出口61105亿日元,同比15.3%,低于预期值18%,前值18.4%进口74126亿日元,同比24.7%,好于预期值26.2%,前值21.1%

印度2014年首次加息25个基点至8%,新兴市场在2014年面临资本外流严峻考验尽管新兴经济体外储与经济体量均有所增强,但是随着美国货币政策正常化进程,新兴市场恐怕难逃历史命运,市场社会动荡与经济波动还会重演未来,我们预计部分新兴经济体会通过加息来增加本币吸引力以抵御资本外流,同时通胀问题也要求其加息,不过加息效果可能不尽人意,反而会伤害到经济增长另外,如果资本外流加剧,新兴经济体放弃汇率干预,让汇率尽快到达均衡水平,经济短期会遭遇阵痛,但长期看有利于经济结构调整,历史上韩国就通过快速贬值而带来经济长期增长目前,阿根廷已经放宽美元兑换限制,未来会有更多新兴经济体采用此策略

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